حددت شركة توشيبا اليابانية خططًا يوم الجمعة للانقسام إلى ثلاث شركات مستقلة ، في محاولة لاسترضاء المساهمين النشطاء الذين يطالبون بإصلاح جذري بعد سنوات من الفضيحة.
تعكس هذه الخطوة تحولًا قام به التكتل الصناعي الزميل جنرال إلكتريك ، وستشهد توشيبا فصل الأعمال الأساسية – سيتم وضع أقسام الطاقة والبنية التحتية في شركة واحدة بينما ستشكل أعمال الأجهزة والتخزين العمود الفقري لشركة أخرى.
والثالث سيدير حصة Toshiba في شركة رقائق الذاكرة Kioxia وأصول أخرى.
قالت مصادر مطلعة إن الخطة – التي تمخضت عن مراجعة استراتيجية استمرت خمسة أشهر أجريت بعد فضيحة حوكمة الشركات المدمرة للغاية – تهدف جزئيًا إلى تشجيع المساهمين النشطاء على الخروج.
تم الإعلان عن الإصلاح الشامل بعد إغلاق الأسواق في اليابان. وتراجعت أسهم الشركة المدرجة في فرانكفورت 4 في المئة عند الفتح يوم الجمعة مما يسلط الضوء على خيبة أمل المستثمرين من الخطة.
قد يتعارض التفكك مع الدعوات التي أطلقها بعض المساهمين للحصول على خصوصية توشيبا. وقالت لجنة المراجعة الاستراتيجية التابعة لها ، مع ذلك ، إن هذا الخيار أثار مخاوف داخلية بشأن تأثيره على الأعمال والاحتفاظ بالموظفين.
وأضافت أن شركات الأسهم الخاصة أعربت أيضًا عن مخاوفها بشأن إتمام صفقة بسبب تعارض محتمل مع قانون الأمن القومي الياباني والمعارضة المحتملة من جهات تنظيم مكافحة الاحتكار.
وقال الرئيس التنفيذي ساتوشي تسوناكاوا في مؤتمر صحفي “بعد مناقشات كثيرة توصلنا إلى نتيجة مفادها أن إعادة التنظيم الاستراتيجية هذه كانت الخيار الأفضل”.
وأضاف أن توشيبا ، التي تأمل في إكمال الإصلاح في غضون عامين ، كانت ستختار خيار التقسيم بغض النظر عن وجود المساهمين النشطاء وأن وزارة التجارة اليابانية القوية لم تبد أي اعتراض على الخطة.
قال مدير محفظة في صندوق ناشط بأسهم في توشيبا إن الخطة مخيبة للآمال ومن غير المرجح أن يتم التصويت عليها في الاجتماع العام غير العادي (EGM) الذي تخطط الشركة اليابانية لعقده بحلول مارس المقبل.
قال “النشطاء لديهم خياران الآن – يمكنك البيع والرحيل والعودة في غضون عامين أو يمكنك شراء المزيد من الأسهم ومحاربة هذا الشيء في اجتماع الجمعية العمومية غير العادية. سأذهب وأفكر فيما يجب أن أفعله”. مدير المحفظة الذي رفض الكشف عن هويته.
عوائد للمساهمين
كجزء من الإصلاح الشامل ، تهدف Toshiba إلى إعادة حوالي 100 مليار ين ياباني (حوالي 6530 كرور روبية) إلى المساهمين خلال العامين الماليين المقبلين.
كما قالت إنها تعتزم “تسييل” أسهمها في Kioxia ، وإعادة صافي العائدات بالكامل إلى المساهمين في أقرب وقت ممكن عمليًا. لكنها لم توضح ما إذا كان ذلك يعني أنها لا تزال حريصة على الاكتتاب العام أو أنها ستنظر في خيارات أخرى.
ومن الأصول الأخرى التي ستستمر في حيازتها Toshiba حصتها في Toshiba Tec Corp ، الشركة المصنعة لأنظمة معلومات الطباعة والتجزئة.
وقالت مصادر من المساهمين قبل الإعلان الرسمي عن الخطة إن بعض مستثمري توشيبا غير مقتنعين بأن الانفصال سيخلق قيمة.
قال فوميو ماتسوموتو ، كبير المحللين الاستراتيجيين في Okasan Securities: “من المنطقي التقسيم إذا أعاقت الشركات الأخرى تقييم شركة ذات قدرة تنافسية عالية”.
“ولكن إذا لم يكن هناك مثل هذا العمل ، فإن التفكك يؤدي فقط إلى إنشاء ثلاث شركات متوسطة الحجم باهتة.”
كان التكتل الذي كان يبلغ من العمر 146 عامًا يتأرجح من أزمة إلى أخرى منذ فضيحة محاسبية في عام 2015. بعد ذلك بعامين ، حصل على ضخ نقدي بقيمة 5.4 مليار دولار (حوالي 40190 كرور روبية) من أكثر من 30 مستثمرًا أجنبيًا ساعدوا في تجنب شطب القائمة ولكنه جلب المساهمين النشطاء بما في ذلك Elliott Management و Third Point و Farallon.
سيطرت التوترات بين إدارة توشيبا والمساهمين الأجانب على عناوين الأخبار منذ ذلك الحين ، وفي يونيو ، خلص تحقيق متفجر بتكليف من المساهمين إلى أن توشيبا تواطأت مع وزارة التجارة اليابانية لمنع المستثمرين من اكتساب نفوذ في اجتماع المساهمين العام الماضي.
في وقت سابق يوم الجمعة ، أصدرت Toshiba تقريرًا تم تفويضه بشكل منفصل وجد أن المديرين التنفيذيين بما في ذلك الرئيس التنفيذي السابق قد تصرفوا بشكل غير أخلاقي ولكن ليس بشكل غير قانوني.
وخلصت إلى أن توشيبا كانت تعتمد بشكل مفرط على وزارة التجارة ، مضيفة أن المشاكل نجمت أيضًا عن “الحذر المفرط تجاه صناديق الاستثمار الأجنبية” و “عدم رغبتها في تطوير علاقة سليمة معها”.
بعد التعافي من الركود الناجم عن جائحة COVID-19 ، أفادت توشيبا بأن أرباح التشغيل للربع الثاني تضاعفت تقريبًا لتصل إلى 30.4 مليار ين ياباني (تقريبًا 1،985 كرور روبية).
© طومسون رويترز 2021
